市盈率为负数说明什么意思（这3种股票市盈率越低越不应该买）

我们很多股民没有真正的价值投资能力，机械搬用市盈率、ROE、毛利率等财务指标来选股，造成股票投资亏损严重。然后，转过身来说价值投资不好使，就是忽悠等等。没有意识到是自己只懂了价值投资的皮毛造成的。他们最常见的一个谬误是认为“市盈率越低的股票越被低估，公司越有价值。”

实际上，我们在投资中对市盈率越低的股票越应高度谨慎。因为有句老话这么说——便宜没好货，好货不便宜。

我们必须要找出股票市盈率低的背后的真正原因，然后才可能做投资选择。绝对不能看到市盈率低就认为好，就大兴买入。

下列三种低市盈率的股票是不值得投资的：

1 周期性行业

像钢铁、水泥、有色、机械等行业都属于周期性行业，这些行业的股票市盈率很低时大多都是行情的高点。因为周期性行业的上市公司的业绩特点是公司业绩周期性波动：业绩好-业绩差-业绩好-业绩差---无限循环波动

具体对应的股价波动规律是周期性行业和公司业绩差时，市盈率很高甚至市盈率为负数，这时由于业绩差，股价表现也差，这时往往是股票的底部。当某年公司业绩大幅增长时，公司的市盈率就会变得很低，这是却往往是行情的头部了。因为周期性行业的公司业绩很难持续，过两年甚至明年的业绩大概率就会下滑了。股价就会提前到达行情头部。因此，周期股的市盈率低往往预示着股价正处于高位。

以养猪行业为例，去年3月牧原股份在80多元的股价时其对应市盈率仅为12倍！如果，我们看到因为市盈率低而买入就上当了。我们必须要找寻公司市盈率低的原因。当时公司的市盈率低是因为猪肉处于景气周期加上猪瘟等原因造成肉价大涨带来的业绩暴涨，很显然这种超常的业绩是不可持续的。仅仅6个月后牧原股价就跌破了40元，跌幅达到50%！原因是猪肉价格发生了暴跌，公司的业绩下降。现在牧原的市盈率近20倍，估计明年上半年牧原股份的市盈率可能会跌到30甚至40倍，这时却大概率是股价的底部了。

周期性行业的股票市盈率很低、业绩很好时未必百分百会成为股票的行情头部，但是却大概率会成为行情的头部。对于周期股业绩大涨，市盈率很低时一定要保持高度谨慎的态度，因为十有八九这里就会成为头部。投资就是要做高概率的事情，在周期股市盈率较低、业绩较好、股价较高时开始抛售周期性在投资的原则上是没有错的。

知易行难。我有次就犯过这种错误，轻信了一家机械类上市公司的业绩承诺，以为公司业绩可以穿越周期，因而在大涨时没有抛售。没想到不久公司业绩受经济影响大幅下滑，原本获利一倍的盈利，最后跌到账面上只剩盈利15%！

投资一家上市公司的股票，不仅要看市盈率高低，更重要的是要评估公司未来的业绩走向。而分析公司业绩走向的关键点就是公司的盈利模式。周期行业上市公司的盈利模式注定了它们大多数情况下都是股价在市盈率较低时，走到了股价的阶段性高点。

在投资实践中有很多上市公司的业绩周期都非常明显，我们必须要在投资前了解它们的行业发展特点，然后才能做出我们的投资决策。绝对不能仅看市盈率低就买入。

世界著名投资大师约翰聂夫被人们称为“低市盈率”之父，他的投资业绩也是举世闻名的。他的投资目标主要集中在低市盈率的股票。但是，他并不是只看市盈率高低就做投资决策。他在投资时是对公司的基本面多个维度都做了研究，进行综合判断才进行决断的。市盈率高低只是其中的一个选股维度而已。